Comércio de opções de reversão de risco

O que é uma inversão de risco?

A definição de uma inversão de risco.

Uma inversão de risco (também conhecida como combinação em alguns mercados) é um put de uma greve negociada contra uma chamada de greve superior. Por exemplo, a inversão do risco 95/105 significa que 95 postos são comprados (ou vendidos) e as 105 chamadas são vendidas (ou compradas respectivamente). É mais comum que as opções put e call estejam fora do dinheiro quando a reversão do risco é iniciada.

Por que trocar uma inversão de risco?

Existem várias razões para querer negociar uma inversão de risco. A inversão de risco pode ser uma forma de cobertura de delta. Por exemplo, um investidor pode querer proteger seu ativo dos riscos de preço de desvantagem. Então, ele considera comprar um put. Agora, se ele está preparado para limitar seu potencial de vantagem sobre o ativo subjacente, ele também pode considerar a possibilidade de vender uma ligação para financiar a compra da opção de venda. Desta forma, pode ser possível criar uma posição, sem custo inicial, que esteja protegida de grandes movimentos de preços negativos.

Outro uso comum de reversões de risco é como meio de distorção da opção de negociação. Suponha que o trader pense que a volatilidade implícita dos puts em relação às chamadas é muito alta. Ele pode considerar a venda de opções para comprar chamadas (ou seja, negociar uma inversão de risco). Agora é provável que o operador delta proteja um combo quando ele é executado como um jogo de skew. Isso ocorre porque ele está interessado nos níveis de volatilidade implícita das opções, e não nos valores reais do dólar. Portanto, o delta que protege a inversão de risco é uma maneira de concentrar a exposição do investidor em termos da volatilidade implícita. Lembre-se de que as opções de hedge delta efetivamente transformam a estratégia em um jogo de volatilidade, em vez de um jogo direcional.

Precificação de uma inversão de risco.

Quando um preço de mercado inverte uma combinação de risco como um comércio de skew, ele estará mais interessado nos níveis de volatilidade implícitos do que no valor real em dólar das opções. Suponha que seu modelo use níveis implícitos de volatilidade de 25% para as opções de venda e 20% para a opção de compra. Ao fazer um preço nessa combinação, ele precisará considerar a precisão de seu modelo em termos de volatilidade implícita. Em outras palavras, ele precisa pensar se 25% das apostas são muito altas / muito baixas / sobre a direita e também para a chamada.

Risco gerenciando uma inversão de risco.

As inversões de risco podem estar entre as mais desafiadoras de todas as estratégias de opções de preço e gerenciamento. Dependendo das greves do put e do call em questão, uma inversão de risco pode ter níveis altos ou mesmo baixos de vega, gama, teta, vomma e vanna. Para simplificar isso, o combo é freqüentemente selecionado para que o put e call tenham níveis similares desses gregos e, portanto, muitos deles cancelam um ao outro. Isto é particularmente comum no que diz respeito às inversões de risco quando usadas como negociações skew. Se o trader estiver interessado principalmente na diferença entre os níveis volts implícitos do put e do call, ele geralmente desejará minimizar todas as outras exposições. Escolher um put e um call com valores similares dos gregos é uma maneira de fazer isso (já que, obviamente, como o trader está vendendo uma opção e comprando a outra, grande parte do risco grego vai desaparecer).

Um par de advertências. Em primeiro lugar, vanna não é minimizado pela negociação de uma combinação; é praticamente maximizado! Ao contrário do que diz o vega, que é positivo para todas as opções, o vanna é positivo para as chamadas, mas negativo para as opções, portanto, comprar uma opção e vender a outra tem um efeito de duplicação. Vanna é frequentemente um risco importante a ter em conta para os comerciantes de reversão de risco.

Um segundo ponto a notar é que normalmente o produto spot não fica parado! Com o ponto negociando 100, o combo 95/105 como uma posição líquida pode ter um risco grego relativamente baixo. Mas se o ponto cair para 95, a imagem pode ser completamente diferente. Essencialmente, devido à paridade de put-call, a inversão do risco sofre mutação com o spot abaixo de 95 como equivalente, em termos gerais, ao spread de call de 95/105. O risco de tal posição provavelmente será marcadamente diferente quando isso acontecer, porque os 95 gregos de greve geralmente serão mais altos do que os gregos de greve de 105 e, portanto, a posição é menor que a de "spread-off". Alguns traders irão, portanto, olhar para o & # 8216; roll & # 8217; sua posição quando o local se move, de modo a manter algo mais próximo de sua exposição inicialmente desejada.

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Uma reversão, ou conversão reversa, é uma estratégia de arbitragem na negociação de opções que pode ser realizada para um lucro sem risco quando as opções estão subvalorizadas em relação ao estoque subjacente. Para fazer uma reversão, o trader short sell o estoque subjacente e o compensa com uma posição equivalente sintética de estoque longo (call longo + put curto).

Lucro livre de risco limitado.

O lucro é bloqueado imediatamente quando a reversão é feita e pode ser calculado usando a seguinte fórmula:

Lucro = Preço de Venda do Subjacente - Preço de Exercício de Call / Put + Put Premium - Call Premium.

Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 100 em junho e que a tarifa de JUL 100 tenha preço de US $ 3, enquanto a de JUL 100 com preço de US $ 4. Um operador de arbitragem faz uma reversão vendendo a descoberto 100 ações da XYZ por US $ 10.000, ao mesmo tempo em que compra uma chamada de US $ 300 para o JUL 100 e vende um crédito de US $ 400 para o JUL 100. Um crédito inicial de US $ 10100 é recebido ao entrar no negócio.

Se as ações da XYZ aumentarem para US $ 110 em julho, a parcela curta de JUL 100 expirará sem valor enquanto a longa chamada de JUL 100 expirará no dinheiro e será exercida para cobrir a posição de ações vendidas por US $ 10.000. Desde que o crédito inicial recebido foi de US $ 10100, o comerciante acaba com um lucro líquido de US $ 100.

Se, em vez disso, as ações XYZ tivessem caído para US $ 90 em julho, a longa chamada JUL 100 expirará sem valor, enquanto o curto JUL 100 expira no dinheiro e é atribuído. O trader então compra de volta a quantidade obrigada de ações por US $ 10000 para cobrir sua posição de ações vendidas, novamente obtendo um lucro de US $ 100.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, a reversão é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.

Comissões

Para facilitar a compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em conta as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente entre US $ 10 e US $ 20) e variam entre as corretoras de opções.

No entanto, para os operadores ativos, as comissões podem consumir uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negocia opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de baixa comissões. Os traders que negociam um grande número de contratos em cada negociação devem dar uma olhada no OptionsHouse, pois eles oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ US $ 4,95 por transação).

Conversão.

Se as opções estiverem relativamente superfaturadas, a conversão será usada para realizar a negociação de arbitragem.

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Reversão de risco.

O que é uma 'reversão de risco'?

Uma inversão de risco, no comércio de commodities, é uma estratégia de hedge que consiste em vender uma chamada e comprar uma opção de venda. Essa estratégia protege contra movimentos desfavoráveis ​​de preços em baixa, mas limita os lucros que podem ser obtidos a partir de movimentos positivos de preços favoráveis. Na negociação em moeda estrangeira (FX), a inversão de risco é a diferença na volatilidade, ou delta, entre opções de compra e venda semelhantes, que transmite as informações de mercado usadas para tomar decisões comerciais.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Reversão de risco'

Mecânica de Reversão de Risco.

Se um investidor é um instrumento subjacente curto, o investidor protege a posição implementando uma longa reversão de risco comprando uma opção de compra e escrevendo uma opção de venda no instrumento subjacente. Inversamente, se um investidor é um instrumento subjacente por muito tempo, o investidor reduz uma inversão de risco para proteger a posição escrevendo uma chamada e comprando uma opção de venda no instrumento subjacente.

Exemplo de reversão de risco de commodities.

Por exemplo, digamos que o produtor ABC comprou uma opção de venda de US $ 11 em junho e vendeu uma opção de compra de US $ 13,50 em junho, mesmo com dinheiro; os prêmios de compra e venda são iguais. Nesse cenário, o produtor está protegido contra qualquer movimento de preço em junho abaixo de US $ 11, mas o benefício dos movimentos ascendentes de preço atinge o limite máximo de US $ 13,50.

Exemplo de reversão de risco de opções de câmbio.

A inversão de risco refere-se à maneira pela qual opções semelhantes de compra e venda fora do dinheiro, geralmente opções FX, são cotadas pelos revendedores. Em vez de cotar os preços dessas opções, os negociantes citam sua volatilidade. Quanto maior a demanda por um contrato de opções, maior sua volatilidade e seu preço. Uma inversão de risco positiva significa que a volatilidade das chamadas é maior do que a volatilidade de puts similares, o que implica que mais participantes do mercado apostam em um aumento na moeda do que em uma queda, e vice-versa, se a reversão do risco for negativa. Assim, as inversões de risco podem ser usadas para avaliar posições no mercado de câmbio e transmitir informações para tomar decisões comerciais.

Reversões de risco para estoques usando chamadas e colocações.

Grande retorno potencial por muito pouco prêmio - essa é a atração inerente de uma estratégia de reversão de risco. Embora as estratégias de reversão de risco sejam amplamente utilizadas nos mercados de opções cambiais e de commodities, quando se trata de opções de ações, elas tendem a ser usadas principalmente por traders institucionais e raramente por investidores de varejo. As estratégias de reversão de risco podem parecer um pouco assustadoras para a opção neófita, mas podem ser uma “opção” muito útil para investidores experientes que estão familiarizados com opções e opções básicas.

A estratégia mais básica de reversão de risco consiste em vender (ou escrever) uma opção de venda fora do dinheiro (OTM) e simultaneamente comprar uma chamada OTM. Esta é uma combinação de uma posição de venda curta e uma posição de compra longa. Como a compra da opção de compra resultará na opção de o comerciante receber uma certa quantia de prêmio, essa receita de prêmio pode ser usada para comprar a ligação. Se o custo de compra da chamada for maior do que o prêmio recebido por escrever a entrada, a estratégia envolveria um débito líquido. Por outro lado, se o prêmio recebido por gravar a entrada for maior que o custo da chamada, a estratégia gerará um crédito líquido. No caso em que o prémio de venda recebido é igual ao custo da chamada, isso seria uma negociação sem custo ou custo zero. É claro que as comissões devem ser consideradas também, mas nos exemplos a seguir, nós as ignoramos para manter as coisas simples.

A razão pela qual uma inversão de risco é assim chamada é porque ela reverte o risco de “volatilidade inclinada” que geralmente confronta o negociador de opções. Em termos muito simplistas, aqui está o que isso significa. As operações de OTM tipicamente têm volatilidades implícitas mais altas (e são, portanto, mais caras) do que as chamadas de OTM, devido à maior demanda por opções de proteção para hedge de posições longas de ações. Como uma estratégia de reversão de risco geralmente envolve opções de venda com a maior volatilidade implícita e opções de compra com a menor volatilidade implícita, esse risco de distorção é revertido.

Aplicações de reversão de risco.

Reversões de risco podem ser usadas para especulação ou para hedge. Quando usado para especulação, uma estratégia de inversão de risco pode ser usada para simular uma posição longa ou curta sintética. Quando utilizado para cobertura, é utilizada uma estratégia de reversão de risco para cobrir o risco de uma posição longa ou curta existente.

As duas variações básicas de uma estratégia de inversão de risco usada para especulação são:

Escrever OTM Put + Comprar OTM Call; isso equivale a uma posição longa sintética, já que o perfil de risco-recompensa é semelhante ao de uma posição de estoque longa. Conhecida como uma inversão de risco de alta, a estratégia é lucrativa se a ação subir sensivelmente e não for lucrativa se cair drasticamente. Escrever OTM Call + Comprar OTM Put; isso equivale a uma posição curta sintética, já que o perfil de risco-recompensa é semelhante ao de uma posição de estoque curta. Essa estratégia de reversão do risco de baixa é lucrativa se a ação cair acentuadamente e não for lucrativa se ela se valorizar significativamente.

As duas variações básicas de uma estratégia de reversão de risco usada para hedge são:

Escrever OTM Call + Comprar OTM Put; isso é usado para proteger uma posição longa existente e também é conhecido como “colar”. Uma aplicação específica dessa estratégia é o “colar sem custos”, que permite que um investidor proteja uma posição comprada sem incorrer em qualquer custo premium antecipado. Escrever OTM Put + Comprar OTM Call; isso é usado para proteger uma posição curta existente e, como na instância anterior, pode ser projetada com custo zero.

Vamos usar a Microsoft Corp para ilustrar o design de uma estratégia de inversão de risco para especulação, bem como para proteger uma posição longa.

A Microsoft fechou em US $ 41,11 em 10 de junho de 2014. Nesse ponto, as chamadas de US $ 42 da MSFT em outubro foram cotadas na última cotação a US $ 1,27 / US $ 1,32, com uma volatilidade implícita de 18,5%. O patamar de US $ 40 da MSFT em outubro foi cotado a US $ 1,41 / US $ 1,46, com uma volatilidade implícita de 18,8%.

Comércio especulativo (posição longa sintética ou reversão do risco de alta)

Escreva a quantia de US $ 40 da MSFT em US $ 1,41 e compre as chamadas da MSFT para US $ 42 em US $ 1,32.

Crédito líquido (excluindo comissões) = US $ 0,09.

Suponha que 5 contratos de venda sejam escritos e 5 contratos de opção de compra sejam comprados.

Observe estes pontos -

Com a última transação da MSFT em US $ 41,11, as ligações de US $ 42 são de 89 centavos, enquanto as de US $ 40 são de US $ 1,11. O spread bid-ask deve ser considerado em todas as instâncias. Ao escrever uma opção (put ou call), o escritor da opção receberá o preço da oferta, mas ao comprar uma opção, o comprador deve desembolsar o preço de venda. Expirações de opções e preços de exercício diferentes também podem ser usados. Por exemplo, o comerciante pode ir com os puts e calls de junho, em vez das opções de outubro, se ele ou ela acha que uma grande jogada no estoque é provável nas 1 ½ semanas restantes para a expiração da opção. Mas enquanto as ligações de US $ 42 são muito mais baratas do que as de US $ 42 em outubro (US $ 0,11 contra US $ 1,32), o prêmio recebido por escrever os US $ 40 também é muito menor do que o prêmio para US $ 40 (US $ 0,10 contra US $ 1,41).

Qual é o retorno do risco-recompensa para esta estratégia? Muito pouco antes do vencimento da opção em 18 de outubro de 2014, há três cenários possíveis com relação aos preços de exercício -

MSFT está negociando acima de US $ 42 - Este é o melhor cenário possível, uma vez que este comércio é equivalente a uma posição longa sintética. Nesse caso, os puts de $ 42 expirarão sem valor, enquanto os calls de $ 42 terão um valor positivo (igual ao preço atual das ações menos $ 42). Assim, se a MSFT aumentar para US $ 45 em 18 de outubro, as ligações de US $ 42 valerão pelo menos US $ 3. Assim, o lucro total seria de US $ 1.500 (US $ 3 x 100 x 5 contratos de chamada). A MSFT está negociando entre US $ 40 e US $ 42 - neste caso, as ligações de US $ 40 e US $ 42 estarão no caminho certo para expirar sem valor. Isso dificilmente afetará o bolso do trader, já que um crédito marginal de 9 centavos foi recebido no início do negócio. A MSFT está negociando abaixo de US $ 40 - Neste caso, a opção de US $ 42 expirará sem valor, mas como o trader tem uma posição vendida de US $ 40, a estratégia incorrerá em uma perda igual à diferença entre US $ 40 e o preço atual da ação. Portanto, se a MSFT tiver caído para US $ 35 até 18 de outubro, a perda na transação será igual a US $ 5 por ação, ou uma perda total de US $ 2.500 (US $ 5 x 100 x 5 contratos de venda).

Suponha que o investidor já possua 500 ações da MSFT e queira cobrir o risco de baixa a um custo mínimo.

Escreva as chamadas de MSFT em outubro para US $ 42 em US $ 1,27 e compre a MSFT em US $ 40 em US $ 1,46.

Esta é uma combinação de uma chamada coberta + colocação de proteção.

Débito líquido (excluindo comissões) = US $ 0,19.

Suponha que 5 contratos de venda sejam escritos e 5 contratos de opção de compra sejam comprados.

Qual é o retorno do risco-recompensa para esta estratégia? Muito pouco antes do vencimento da opção em 18 de outubro de 2014, há três cenários possíveis com relação aos preços de exercício -

A MSFT está negociando acima de US $ 42 - Neste caso, as ações serão retiradas ao preço de exercício de call de US $ 42. A MSFT está negociando entre US $ 40 e US $ 42 - Neste cenário, a ligação de US $ 40 e US $ 42 estará a caminho de expirar sem valor. A única perda que o investidor incorre é o custo de US $ 95 na transação de hedge (US $ 0,19 x 100 x 5 contratos). A MSFT está negociando abaixo de US $ 40 - Aqui, a opção de US $ 42 expirará sem valor, mas a posição de US $ 40 será lucrativa, compensando a perda na posição de longo prazo.

Por que um investidor usaria tal estratégia? Devido à sua eficácia na cobertura de uma posição longa que o investidor deseja reter, com custo mínimo ou zero. Neste exemplo específico, o investidor pode ter a opinião de que a MSFT tem pouco potencial de valorização, mas um significativo risco de queda no curto prazo. Como resultado, ele ou ela pode estar disposto a sacrificar qualquer vantagem além de US $ 42, em troca de obter proteção abaixo do valor de US $ 40.

Quando você deve usar uma estratégia de reversão de risco?

Existem alguns casos específicos em que as estratégias de reversão de risco podem ser utilizadas de forma ideal -

Quando você realmente gosta de uma ação, mas precisa de alguma alavancagem: se você realmente gosta de uma ação, escrever uma OTM sobre ela é uma estratégia óbvia se (a) você não tem fundos para comprá-la, ou (b) ) o estoque parece um pouco caro e está além do seu alcance de compra. Nesse caso, escrever uma oferta de OTM lhe dará uma receita de prêmio, mas você pode “dobrar” sua visão otimista comprando uma chamada de OTM com parte das receitas de put-write. Nos estágios iniciais de um mercado altista: ações de boa qualidade podem surgir nos estágios iniciais de um mercado altista. Há um risco diminuído de ser atribuído na etapa curta de estratégias de reversão de risco de alta durante esses períodos, enquanto as chamadas de OTM podem ter ganhos de preço dramáticos se os estoques subjacentes aumentarem. Antes de desmembramentos e outros eventos, como um iminente desdobramento de ações: o entusiasmo do investidor nos dias anteriores a um desmembramento ou um desdobramento de ações normalmente fornece sólido suporte negativo e resulta em ganhos de preço apreciáveis, o ambiente ideal para uma estratégia de reversão de risco. Quando um blue-chip despencar abruptamente (especialmente durante os fortes mercados em alta): Durante os mercados em alta, uma blue-chip que temporariamente caiu em desgraça por causa de uma perda ou outro evento desfavorável é improvável que fique na penalidade por muito longo. A implementação de uma estratégia de reversão de risco com vencimento de médio prazo (digamos, seis meses) pode render muito se o estoque se recuperar durante esse período.

Prós e contras de reversões de risco.

As vantagens das estratégias de reversão de risco são as seguintes -

Baixo custo: Estratégias de reversão de risco podem ser implementadas com pouco ou nenhum custo. Recompensa de risco favorável: Embora não sem riscos, essas estratégias podem ser projetadas para ter lucro potencial ilimitado e menor risco. Aplicável em uma ampla gama de situações: As inversões de risco podem ser usadas em diversas situações e cenários de negociação.

Então, quais são as desvantagens?

Os requisitos de margem podem ser onerosos: os requisitos de margem para a perna curta de uma reversão de risco podem ser bastante substanciais. Risco substancial na ponta curta: Os riscos na fase de venda curta de uma reversão de risco de alta, e perna de baixa de uma reversão de risco de baixa, são substanciais e podem exceder a tolerância de risco do investidor médio. "Dobrar para baixo:" As inversões de risco especulativas equivalem a dobrar para uma posição de alta ou de baixa, o que é arriscado se a justificativa para o negócio se mostrar incorreta.

A recompensa de risco-recompensa altamente favorável e o baixo custo das estratégias de reversão de risco permitem que eles sejam usados ​​efetivamente em uma ampla gama de cenários de negociação.

As opções permitem que o negociador jogue no mercado de maneiras mais sutis do que comprar ou vender ações diretamente. Neste site, gostamos de trocar eventos. As opções são ideais para eventos de negociação porque levam em consideração dois aspectos do movimento de estoque: direção e velocidade. Um comerciante pode ganhar dinheiro ao prever a probabilidade de ambos e ser protegido mesmo que esteja parcialmente certo. As opções nos permitem definir mais especificamente o risco, adicionar rendimento, alavancar ou proteger um portfólio. Nessas seções, daremos explicações para muitas das estratégias que usamos no site, bem como alguns exemplos de quando a estratégia funcionou e quando não funcionou e por quê. Como em todos os aspectos do site, fazemos isso não para que você possa fazer exatamente o que fazemos, mas para otimizar seus próprios conhecimentos, metas e decisões de negociação. Muitas de nossas estratégias envolverão ser flat to long premium, a menos que sejam contra posições de estoque longas existentes. Embora com um bolso infinito, sendo o prêmio curto líquido pode ser uma estratégia vencedora, pois a volatilidade é a reversão da média, em qualquer negociação em particular você pode perder a casa, portanto, para traders individuais, em oposição a market makers de grande escala, não é uma estratégia que sugerimos muitas vezes em sua própria forma. Estamos aqui para reduzir seu risco de mercado e adicionar rendimento.

Negociamos opções americanas de equity e ETF (Exchange Traded Fund) de modo que é o que discutiremos aqui. Um contrato de opção fornece o direito, mas não a obrigação, de comprar (vender) ou vender (colocar) 100 ações de uma ação ou ETF ao preço de exercício a qualquer momento até a data de expiração. Se você comprar uma opção, você é considerado "longo" a opção e se você vendê-lo (sem já ser longo), você é considerado "curto". Se você vender algo que você já possui, você está "fechando. & # 8221 ; Como vendedor de um call ou put, você é obrigado a vender ou comprar as ações, respectivamente, ao preço de exercício da opção, se a opção for exercida. Uma opção é exercida se terminar $ 0,01 em dinheiro no momento da expiração. A data de vencimento das opções de ações americanas é geralmente o primeiro sábado após a terceira sexta-feira do mês. Também negociamos / detalhamos as opções semanais sobre ações e indicamos as compras informando o dia da expiração e a indicação & # 8216; semanal & # 8217; (por exemplo, o dia 23 de fevereiro semanalmente significa expirar em 23 de fevereiro). Além disso, os saltos expiram no próximo ano civil, por isso, é importante, com as opções de janeiro, certificar-se de que você sabe em qual ano eles estão expirando. Essas serão indicadas por um ano após o vencimento (por exemplo, em janeiro de 2008).

Prêmio é o preço pago ou recebido por um contrato de opção. Ao fazer um pedido verbalmente, você compra "para" e vende "para". Nesses dias de negociação eletrônica, isso não é tão vital, mas tentamos ser consistentes no site com nossa nomenclatura para ser redundante.

Uma opção dentro do dinheiro tem valor intrínseco. O que isso significa? Isso significa que, no caso de uma chamada, o preço de exercício está abaixo do preço da ação (por exemplo, o estoque está negociando 55, e a chamada de 50 é de US $ 5 no dinheiro). No caso de uma opção de compra, o preço de exercício é maior do que o preço atual das ações negociadas (por exemplo, ações estão negociando 55, e as 60 colocadas são de US $ 5 no dinheiro). Assim, essas opções valem alguma coisa agora, mesmo que a ação congelasse até a expiração, elas têm valor intrínseco. Se o prêmio for igual ao valor intrínseco, considera-se que uma opção está sendo negociada com paridade.

No dinheiro refere-se a opções em que o preço de exercício é o mais próximo do preço das ações negociadas atualmente.

Out-of-the-money refere-se a opções cujo preço de exercício no caso de chamadas está acima do preço atual das ações negociadas (por exemplo, ações estão negociando 55 e as 60 chamadas são $ 5 fora do dinheiro) e para colocações abaixo da negociação atual preço das ações (por exemplo, o estoque é 55 e os 50 postos são $ 5 fora do dinheiro). Você não deseja pagar para comprar ações acima do preço de negociação atual, nem deseja pagar para vender ações abaixo do valor negociado atualmente. Assim, opções fora do dinheiro não têm valor intrínseco. Mas por que as opções dentro do dinheiro geralmente são mais do que seu valor intrínseco? (por exemplo, a ação é de US $ 55 e as 50 chamadas de US $ 6). E por que opções fora do dinheiro têm algum valor? (por exemplo, o estoque é $ 55 e o 50 coloca negociação $ 1) Esta parte do preço da opção é chamada de valor temporal (embora usemos o termo valor extrínseco, pois há mais do que o tempo envolvido) e é baseada em vários fatores: tempo até o vencimento, volatilidade implícita, dividendos, custo de carregamento e juros a descoberto. Valor extrínseco é o que torna as opções divertidas e assusta os fracos de coração. Mas isso não deve assustá-lo.

Volte para o exemplo da negociação de ações de US $ 55 e as 50 chamadas de negociação de US $ 6 e os 50 coloca negociação de US $ 1. Observe alguma coisa? Subtraia os US $ 1 das chamadas de US $ 6 e você recebe US $ 5, a distância (valor intrínseco) daquela linha de onde a ação está sendo negociada. O put e o call têm o mesmo valor de prêmio extrínseco ($ 1), um é adicionado a zero porque está fora do dinheiro (o put não vale nada, então nada é +1 igual a $ 1), o outro é adicionado ao intrínseco valor (a chamada é intrinsecamente no valor de $ 5, então 5 + 1 é igual a $ 6).

Muitos fatores entram no prêmio extrínseco, mas podem ser resumidos a isso. Se é provável que uma ação se movimente, em outras palavras, tenha uma alta volatilidade, as opções custarão mais porque é mais provável que uma ação passe por greves fora do dinheiro. Da mesma forma, se houver mais tempo para expirar, uma opção custará mais, porque há mais tempo para a ação ser transferida.

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Estou ouvindo uma grande discussão sobre o CNBC entre o apresentador do Relatório Intermediário, Scott Wapner, e Jeffrey Gundlach, da Doubline Capital, e assista aqui: Jeffrey, apelidado de Bond King, tem clamado por maiores rendimentos do Tesouro, & # 8230;

Atualizações & # 8211; Ilhas no córrego (P, ROKU)

Nos últimos dois dias, analisamos os próximos eventos do serviço de streaming de TV Roku (ROKU) e Pandora (P) e detalhamos algumas idéias comerciais. Ambos relataram, e ambos estão em baixo, então deixe o check-in. & # 8230;